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三华人创办外卖配送公司IPO首日大涨近90%市值超

作者:鸭脖官网 2020-12-20 15:25 浏览次数:

  当地时间12月9日,由三位华人创办的外卖公司DoorDash终于在纽交所上市了,DoorDash以每股102美元的价格发售了3300万股,融资33.7亿美元;随后,周三开盘大涨。该股周三最终收于189.51美元,较发行价上涨86%,市值602亿美元。

  根据彭博亿万富豪指数,以周三开盘价计算,三位创始人的股份分别价值24亿-27亿美元。

  回顾今年6月,DoorDash刚刚结束了一轮私人融资,当时其投后估值“仅”为150亿美元,也就是说,短短6个月,DoorDash的估值就翻了三倍不止!

  DoorDash由斯坦福大学的三个华裔学生Andy Fang、Stanley Tang、Tony Xu于2013年创立。创立初期,在完成了200家Palo Alto市餐厅的调查后,他们开始在斯坦福周边提供短途送餐服务。他们白天在商学院上课,晚上写代码以及自己充当司机去完成订单送货,并对每个订单做记录了解商业痛点,就这样连续做了5个月。之后,DoorDash逐渐发展壮大,七年来更是累计完成超25亿美元融资,投资方包括YC孵化器、软银、红杉资本、GIC等知名投资机构。

  三年前,DoorDash还是外卖红海中的第三大玩家,占据17%的市场份额,仅次于Uber Eats(39%)和Grubhub(27%)。

  但是DoorDash作为美国外卖巨头中最晚成立的一家,后来居上,在短时间内取得了长足的进步,凭借近50%的超高市场占有率成为了行业“一把手”。而UberEats和Postmates(今年7月被Uber收购)的市场占有率加在一起也仅有30%。外卖鼻祖Grubhub则是一跌再跌,退居第三。

  Doordash也是新冠疫情的最大受益公司之一,虽然大量软件和科技公司都在新冠疫情中跟随大盘反弹,但却很少有一家公司能够实现DoorDash那样的增长,该公司的收入在2020年第一,第二和第三季度分别同比增长172%,214%和268%。2020年前9个月,DoorDash的订单总额从一年前的55亿美元骤增至165亿美元。

  DoorDash首席执行官兼创始人之一的Tony Xu(徐迅)作为华裔,虽然4岁就跟着父母漂洋过海,但骨子里还是得到了“农村包围城市”的线年诞生起,DoorDash就开始布局郊区,目前DoorDash在郊区的市场份额高达58%。

  Tony Xu认为,DoorDash的竞争对手们低估了郊区市场,使其有机会与Cheesecake Factory、Chili’s等在郊区非常受欢迎的餐饮连锁品牌达成全美独家协议。招股书显示,DoorDash目前已与美国最大的200个国民品牌中的超过175家形成合作,这将为其迅速下沉至郊区市场提供便利。

  值得一提的是,郊区人口密度低,外卖用户通常只有大城市的一半,但是郊区的配送费更高,且通常来自需求更多的大家庭,订单金额更高,DoorDash每笔订单也会赚的更多(DoorDash的盈利模式是向餐厅收取佣金,最高比例达到订单金额的30%,以及向消费者收取少量配送费。)

  疫情也是DoorDash的一大助力,数据显示,1月到9月,DoorDash的用户从150万增至500万,其中包括不少从城市退往较小城市和郊区的用户。

  另一个非常现实的原因则是,当时一线城市的外卖市场中,Grubhub已经占据了主导地位,并且实现了盈利。刚刚诞生的DoorDash如果去和外卖鼻祖硬碰硬,怕是在鸡蛋碰石头。

  风风光光上市背后,DoorDash仍然无法摆脱盈利的困扰。数据显示,2018年和2019年,DoorDash的净收入分别为2.91亿美元和8.85亿美元;2020年前三季度的净收入则为19.16亿美元,较2019年同期的5.87亿美元增长223.7%。

  数据显示,DoorDash的亏损正在收窄。2020年前9个月,DoorDash净损降至1.49亿美元,较2019年同期亏损5.33亿美元明显减少。2020年二季度,DoorDash还罕见地实现了单季度盈利,净利润为2300万美元。但盈利或许还是未知数,“自公司成立以来每年都出现净亏损,我们预计未来的支出还将增加,可能无法维持或提高盈利能力。”DoorDash在招股书中称。

  对于DoorDash来说,最大的悬念可能是后疫情时代的业务前景,尤其是2021年中期新冠疫苗广泛推出之后,消费者回归正常生活,对外卖的依赖将会降低,DoorDash的业务很可能会出现恶化。而随着用户回归大城市,DoorDash也面临着“红利期”消退的风险。DoorDash在招股说明书中警告:“疫情加速了我们的业务增长,这一情况在未来可能不会持续,我们预计收入、订单量等的增长率都将会下降。”

  该公司在招股书中提到,目前入驻其平台的商家达到39万,包括麦当劳等快餐连锁和许多高档餐厅。需要指出的是,其中许多餐厅都是因为疫情被迫暂停营业,转而开展外卖业务。

  基于此,不少媒体和股市分析师表示,Doordash趁势进行IPO仍然存在风险。福布斯的分析报道就指出,Doordash的收入增长大多来自于短期的疫情刺激,一旦疫情结束,收入可能会大幅度缩减,同时,报道中还表示,目前美国的外卖大战仍然在进行中,巨大竞争带来的不确定性也值得股市投资者冷静分析。

  回顾国内,几年前网络外卖大战就已上演,但欧美的外卖大战正如火如荼的展开。

  但市场份额的提升并不意味着最终胜利。外卖市场充斥着提供同样服务的竞争者,它们的交付速度差不多,由于没有其他差异化因素,用户的转换成本非常低。对于价格敏感人群来说,自然会选择更加实惠的平台进行消费。

  同时,纳斯达克的分析报道指出,疫情结束后,餐厅对促销活动的积极性很可能会降低,这可能会激化外卖市场的价格战,并再次侵蚀其利润率。Just Eat还有意让Grubhub亏损,以扩大其在美国的市场份额,然后用其欧洲平台的增长来弥补这些损失。

  DoorDash表示,竞争可能导致营销成本“变得越来越昂贵”,并且“要使这些计划产生有意义的回报可能很困难”。

  零工经济在快速发展中,也面临着企业员工管理、劳务纠纷等问题,目前,各国普遍缺乏对零工工作者劳动权益保障的相关规定。零工工作者和企业之间也没有正式长期雇佣合同,因而其最低工资、加班费、各类保险等缺乏有效保障。

  作为零工经济大军中的一员,DoorDash与Uber、Lyft等企业都在同一条船上,其对平台上的骑手、司机的归属和保障问题频频引发争议。在国内,“外卖小哥有没有五险一金”等话题也时常被提起。

  去年,DoorDash还因利用客户的小费补贴Dashers的固定送货费而受到嘲笑。随后,它放弃了这一有争议的做法,但警告说,新的薪酬模式可能“导致我们向消费者收取的费用增加,进而影响我们吸引和留住消费者的能力”。

  DoorDash还警告说,其当前的薪酬模式可能会给Dashers带来不一致的收入,并可能导致“负面宣传、诉讼和政府问询”。换句话说,DoorDash努力缩小损失的可能性越大,就不太可能提高其Dashers的费用,这可能引发更多抗议活动和更严格的法规。

  在美国,已经有包括加州、纽约州在内的越来越多的州在研究这一商业模式,推动企业将配送员、司机等归类为员工,而任何新规定都将影响零工经济的发展,打车和送餐服务等应用平台,可能都要重新思考与零工工作者的关系。

  美国外卖格局未定,未来仍有诸多挑战,但可以预见的是,DoorDash的上市将加速欧美外卖赛道的洗牌。


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